Les banques centrales ont changé de focale : elles tâchent désormais de contenir l’inflation, jugée jusque-là comme transitoire. Conséquence, les taux s’envolent.

Il y a à peine six mois, le marché anticipait simplement deux relèvements de taux de la Fed d’ici fin 2023, malgré la hausse persistante de l’inflation. Aujourd’hui, il prévoit désormais douze hausses (de 25 pb chacune), et estime à 70% probable que celle de mai soit de 50 pb. Jusqu’ici, le marché du crédit réagit étonnamment bien, même si nous considérons le récent resserrement comme un rebond plutôt technique des obligations d’entreprises. Dégradation du contexte macroéconomique et hausse continue de l’inflation doublée du vif durcissement des conditions financières vont maintenir la pression sur les consommateurs et les bénéfices.

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