En août, une correction violente des taux USD a alimenté des craintes de récession et un écartement des spreads de crédits des pays émergents en raison d’indicateurs économiques faibles aux États-Unis. Les inquiétudes s’étant apaisées, le sentiment s’est amélioré après que le président de la FED, Jérôme Powell, ait annoncé le prochain cycle d’assouplissement monétaire potentiel. Les tensions géopolitiques se sont intensifiées au Moyen-Orient à la suite de l'assassinat par Israël du dirigeant du Hamas, ravivant la menace iranienne alors qu’Israël lançait de nouvelles opérations en Cisjordanie. En Asie, le ralentissement de la croissance en Chine a mis en évidence la nécessité d’un soutien politique accru quand les manifestations en Indonésie s’intensifient face aux modifications des lois électorales. Malgré la volatilité du marché, les spreads des pays émergents se sont resserrés à la fin du mois.