Entre tensions au Moyen-Orient, persistance de l’inflation et incertitudes politiques en Europe, le troisième trimestre a ravivé l’aversion au risque des investisseurs. Le marché a progressivement intégré la perspective de taux durablement élevés, entraînant une remontée des rendements monétaires et obligataires. Les incertitudes politiques se sont traduites par un écartement des spreads souverains.
Notre stratégie
Notre choix de ne détenir aucune dette souveraine nous préserve du
risque France, désormais au cœur des préoccupations des investisseurs.
- Les émetteurs ont profité de la détente temporaire des tensions géopolitiques observée au Moyen-Orient pour saisir des conditions de financement attractives entraînant une activité soutenue durant l’été.
- Nous profitons de la volatilité actuelle des marchés pour investir sur des niveaux de taux élevés. Parallèlement, nous conservons une approche prudente de la duration en maintenant une part importante d’instruments à taux variable et en couvrant le portefeuille lorsque les points d’entrée sont jugés opportuns.
- Nous ne détenons aucune position en dette souveraine, ce qui nous permet d’éviter l’exposition au risque France qui suscite une vigilance accrue de la part des marchés.