Les crédits des marchés émergents ont été volatil en décembre, bien qu'ils aient terminé le mois avec des spreads de crédit largement inchangés. Au début du mois, les inquiétudes concernant le variant Omicron Covid-19 ont entraîné une vente de tous les actifs à risque mais les marchés se sont montrés plus à l'aise avec ce risque au cours de la seconde moitié du mois. Une communication hawkish de la Réserve fédérale américaine a fait craindre une hausse des taux d'intérêt entrainant une sous-performance des obligations de longue durée et de qualité sensibles aux taux d'intérêt.